俗话说，“有人的地方就有江湖”，人多的地方纷争自然也就更多，母婴电商赛道不外如是，从一个广阔的蓝海快速进入到一片血红的红海。

2015年，蜜芽掏出1亿元用户补贴，将多款进口纸尿裤的价格降至市场价的一半左右，引发京东、苏宁、一号店、洋码头等多家电商也纷纷效仿，全面拉开了母婴电商价格战的帷幕。某母婴供应链公司员工小裕近日在接受钛媒体App采访时表示，当时线上、面向C端的价格战还蔓延到了线下、B端，“门店只会压供应商的价格，供应商要承担厂家货款、门店拖账期，毛利很低。”

此外，为了抢市场，母婴电商们还发起了营销战，如蜜芽曾花费7000多万元邀请明星爸妈举办庆典，冠名湖南卫视多档综艺节目；贝贝网曾分别在东方卫视和山东卫视冠名了两台小型晚会。

系列大战的结局毫无意外是一批创业者倒在了半路上。

03集体“断奶”，盈利未解

投资者也曾在母婴电商概念火爆时入局，特别是2014年行业融资数量暴增675%，2015年行业融资数量达到历史高的52起。其中，两年内，仅蜜芽就完成了从A到D四轮；贝贝网完成三轮；宝宝树两轮获投近18.5亿元人民币，辣妈帮也完成了两轮。

除了看好上文提到的相关政策调整带来的巨大市场空间，消费观念和习惯的改变创造的机会，母婴电商的盈利前景更让有意投资的PE/VC垂涎。

亲亲宝宝或是母婴电商赛道家实现盈利的玩家。据报道，其在2012年、2013年、2014年已连续三年实现盈利，截至2014年12月底，亲亲宝贝网上商城注册用户440万人，日订单稳定于5000至6000单，同年销售额突破3亿元。宝宝树旗下美囤妈妈也在2015年底实现了盈利，月销售额破2.5亿。

然而，这种热情并没能持续太久，2017年开始，母婴电商的投融资数量开始急速下降，同比降幅超30%，至2020年，行业年融资数量仅余1起。就连此前备受资本青睐的蜜芽也在2016年传出E轮融资后没有了新动态，贝贝网同年传出的IPO计划同样没有了下文，成功上市的宝宝树在达到8港元/股后即持续下行，如今仅剩下为0.42港元/股。“产业链发展壮大的过程中，瓶颈期是难以避免的。”京东零售大商超全渠道事业群母婴采销部总经理江龙武向钛媒体App分析称，行业过热必然出现“野蛮生长”，从而带来一系列“后遗症”，导致资本冷却。包括产品品质不透明，尤其假货横行消耗了消费者的信任；后端供链整合困难，而垂直电商的运营能力恰恰比较弱等。