对于Alphabet Q2财报的发布，盘后市场反应积极。当日Alphabet报收每股105.44美元，下跌2.56%。而在盘后交易中，Alphabet股价升至110.13美元，上涨4.87%。

这样的股价表现也印证了之前市场中耐人寻味的态度：一方面，分析师们依然认为Alphabet在Q2营收及利润水平可以达到让人接受的水平，另一方面，作为互联网企业中的旗帜性公司，即使Alphabet保持着身位上的，但对整个市场而言，行业下坠的风险已经开始在Alphabet身后的科技巨头身上显现，相比于被吞噬掉的资产数字，硅谷的巨头们更需要在日趋动荡的环境中考虑如何存续华尔街对自己的信任。

正是在这样扑朔迷离的形势下，就算手握Q2财报答卷的Alphabet还沉浸在涉险上岸的喜悦当中，但同一个问题依然会很快的出现在眼前：“面对几乎注定的下行，谁还能保证Alphabet的稳健？”

01面临失去宏观支撑的风险

根据Q2财报显示，Alphabet主要财务数据指标基本符合分析师们的预期。

细化到主要营收业务当中，Alphabet的结构依然稳定：搜索和其他业务营收407亿美元，去年同期为358亿美元，同比增长13.6%；YouTube广告收入为73.4亿美元，去年同期为79亿美元，同比下降6.8%；Google Network收入为83亿美元，去年同期为76亿美元，同比增长9.2%；谷歌云收入63亿美元，去年同期为46亿美元，同比增长36.9%。

但是，在主要财务数据指标的趋势走向上，Alphabet给出的答卷值得警惕。

以过去六个完整财年数据作为参考，从2017财年营收903亿美元开始至2021财年营收2575亿美元结束，Alphabet的营收数据几乎翻至三倍。基于这样的数据增长趋势，任何关注这家公司的机构都必须承认它已经驶入了高速增长的快车道。

在季度净利润的数据指标上，Alphabet加速的过程在新冠大流行之后就更加明显了。据数据统计，自从2020年第二季度之后，Alphabet便进入了连续七个季度的高速增长。在不到两年的时间内，单季净利润从69.59亿美元迅速增长至206.42亿美元，其上升趋势大幅度跑赢过去六个完整财年的营收增长速度。

截止到2021年底，苹果市值近3万亿，微软市值2.55万亿，Alphabet以1.92万亿位列第三，亚马逊以1.73万亿位列第四，而排名第五的meta，市值仅9300亿。