9月份，人民银行及各地银监局不断强调加强个人 消费贷监管，后续居民短期贷 款或将有所下降，这也 将对四季度信贷增量结构产生较大影响。 不过，考虑到每年9月的贷 款投放呈现季节性扩张 的特点，市场普遍预计，9月份新增贷 款将略高于8 月，但同比可能较去年同期（1.22万亿元）少增。综合各方数据预计，9月新增贷 款均值约为1.12万亿元。 新增信贷预计达1.12万亿 今年8月份，新增信贷强于历史季节性表现，其 中，居民中长期与短期贷 款较多，企业中长期贷 款也 不弱，票据则在前期连续10个月净减少之后转正。 中金公司固收分析师陈健恒表示，今年8月，新增 信贷强于往年同期表现，或与房地产销售以及之后投 放的信贷有关，也可能与年内商业银行业绩和广义财 政均压力较大，仍倾向于早投放有关。 作为银行表内信贷的季末冲量月份，每年9月份的 贷 款投放规模往往高于8月份。国金证券宏观经济分析 师边泉水认为，8月工业企业利润依旧较好，供需结构 有所改善，特别是大型企业信心增强、融资需求增 加，信贷仍有支撑，且受季节性贷 款上升影响，预计9 月信贷环比上升至1.15万亿元。 北大经济研究所也发布预测报告称，预计9月新增 人民币贷 款1.2万亿元，略高于8月。报告指出，信贷 环比增加的原因有三方面：首先，季末MPA（宏观审慎评估体系）考核，商业银行收缩理财产品而加大信 贷投放；其次，季末商业银行业务冲量动机强烈，冲 量在满足信贷投放要求的同时，信贷创造的存款还可 以用来满足存款要求；其三，9月份地方债发债成本较 高，地方债发行规模环比减少，地方债置换对信贷的 抵消额也低于上月。 天风证券银行业分析师廖志明则预计，9月新增贷 款9000亿左右，月度同比与环比均有所走弱。前8个月 新增贷 款已达9.9万亿，投放节奏较快，临近年末信贷 额度偏紧。此外，年底商业银行为明年一季度储备对 公项目，预计四季度对公贷 款增长进一步放缓。 居民短期贷 款受影响 值得注意的是，9月以来，北京、深圳、广州、浙 江、江西等多地人民银行分支机构、银监局下发文 件，要求加强个人消费贷 款管理，严查消费贷 款流入 房地产市场的现象，并予以纠正，银监会在近期的通 风会上也表示“发展消费贷应防止居民杠杆过快上 升，不能助长泡沫” 。市场普遍预计，受严监管影响，后续居民短期贷 款或有所下降，这也将对新增贷 款结构产生影响。 数据显示，今年前8个月居民短期贷 款新增高达1. 28万亿，是2016年全年居民短贷的2倍。其中，消费 贷 款新增1.266万亿（占比高达99%），而经营贷 款仅 147亿。陈健恒认为，这表明房贷审批从严之后，部分 房贷的需求转向短期消费贷，过多的短期消费贷流入 房地产市场，也意味着居民在购房上杠杆加的较满， 容易引发违约事件。
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