我们认为本轮徽酒消费换档，古井和口子窖最为受益，产品均价的并不需要额外增加费用投入，因此毛利率趋势下费用率仍将持续下行，对应利润端弹性将显著快于收入。古井贡酒：改革有望突破，利润弹性十足。公司产品结构升级和费用率长期下行趋势确立，年初以来牵头管理层首次大范围到访茅台、汾酒、洋河等，公司内部积极推动市场化考核，机制有望逐步灵活化，行业收入排位较为重视背景下，全年公司收入增速有望超越15%的年报规划，对应利润弹性更足。石斛酒具有长期的久远的发展机会，加大合作的力度，才会创造出令客户满意的好酒。我们始终坚持纯粮酿造酒，始终服务于客户的美好发展而不断努力。坚持合作，坚持发展，我们会打造出令客户满意的石斛酒，石斛酒力度非凡，石斛酒市场前景广阔。
