目前我国期权市场共有24个期权品种,包括20个商品期权和4个金融期权。提到代理场外期权牌照申请代理场外期权牌照申请商品期权很多投资者都很熟悉了,但提到金融期权,投资者却不甚了解。但事实上,金融期权是我国首种期权品种。
金融市场衍生品风险管理工具库持续充实壮大。下面我们从合约基本要素:合约标的、合约单位、交易时间等方面给大家逐一介绍。
交易时间按照交易所划分,上交所及深交所的交易时间保持一致,为每个交易日9:15至11:30,13:00至15:00,其中9:15—9:25为开盘集合竞价时间,14:57—15:00为收盘集合竞价时间。商品期权到期日和股票期权到期日的差别在于交易所的差异。
大商所所有期权合约到期日为交割月前一月的第五个交易日,郑商所所有期权合约到期日为交割月前一个月的第三个交易日,上期所所有商品期权合约到期日为交割月前一个月的倒数第三个交易日。
沪深交易所期权合约到期日为到期月份的第四个星期三,中金所合约到期日为交割月第五个星期五。上交所及深交所合约加挂规则类似,按实虚值期权行权价格个数加挂。以前一交易日期权标的资产收盘价为基准,确立平值期权行权价格,再依照行权价格间距依序加挂新行权价格合约,使得行权价格高于(低于)平值行权价格的期权合约至少达到4个。而中金所代理场外期权牌照申请则根据上一日标的指数收盘价,保证行权价覆盖其上下10%的浮动范围。以ETF期权为例,假设标的前收盘价为3.820元/份,当日标的价格下跌至3.785元/份。由于标的价格下跌,为保证下一交易日平值行权价格上下至少有4档行权价格,加挂行权价格为3.5元/份和3.4元/份的期权合约。
再以中金所沪深300为例,上一交易日期权收盘价为3784.12点。其上下浮动10%的范围,需要覆盖(3405.7,3440.1)范围。
商品期权有欧式期权和美式期权,且采用实物交割。ETF期权和股指期权均为欧式期权,仅能在到期日当日进行行权。ETF期权行权为实物交割,股指期权则为现金交割。
ETF期权行权交收实行实物交割,由于实物交割过程中涉及资金和标的证券的划转需要一定的时间,相对现金交割存在一定的价格风险暴露。认购期权买方提交行权之前需确保账户有足够的资金,认购期权的买方提交行权之前需确保账户有足够的标的证券可供交收。代理场外期权牌照申请期权的卖方若资金或标的证券不足,可能会产生行权违约风险。股指期权实行现金交割,到期日当天对实值额大于行权手续费的期权自动行权,投资者也可以在当日9:30至15:15提交行权低盈利金额,此时仅有实值额大于行权低盈利金额的期权会被行权。