永续合约（Perpetual）是数字资产衍生品市场中“来自上帝的馈赠”。2021年第一季度，在牛市催化下，开展永续合约相关业务的交易所提升至51家，仅一季度永续合约成交量便已达到14.32万亿美元，超过去年全年衍生品成交量，甚至略超本季度现货市场成交量。
关于永续合约的相关定义，市场中一直有两种不同的声音。一种认为永续合约案例I8I流程**259I技术3365过程属于期货的一种变形，属于“无到期日的期货”，理应归入泛期货范畴；而另一种则认为永续合约实际上源自于“差价合约（Contract of Difference，CFD)，一种高风险且严格受监管限制，以前曾**于机构使用的互换（Swap）类衍生品。
目前，市场中大多数交易所将永续合约归类为期货类产品，大多数用户亦如此认为。然而，如果对永续合约产品进行剖析便可发现，永续合约是一种存在现金流定期规律交换的衍生品，多空双方均无需持有现货即可完成盈亏定期互换，其核心机制与期货等传统衍生品差距较大。故从机制角度看，永续合约归类为“标准化互换类衍生品”应更为合适。
永续合约交易与现货交易间的密切关系是综合交易所获得更多市场份额的可能原因。通过对影响永续合约成交量的相关因素进行测算，TokenInsight发现，现货成交量与永续合约成交量亦呈现出显著正相关关系，现货成交量增加1%，永续合约成交量增加0.69%。这意味着大部分永续合约成交量来自于现货交易的分流，投资者在参与现货交易时，被永续合约交易的高杠杆与高资金利用率所吸引，从而开始参与永续合约交易。这对于同时拥有现货、永续合约乃至交割期货、期权等业务的综合交易所而言无疑更为有利：用户节省了跨交易所相关成本。
什么是U本位合约和币本位？
1.币本位
币本位”，指的是建仓以及*后交割，用的都是对应的标的产品，比如你要做多或做空BTC，则需要在合约账户中充入BTC，*终亏损或收益，也都以BTC结算。
2.U本位
“U本位”，指的是建仓以及*后交割，都是用USDT作为流通凭证，无论做多或是做空BTC或者ETH以及其他币种，都需要在合约账户中充入USDT，*终亏损或者收益，都以USDT结算。
那么两者区别是什么？
1、计价单位不同。USDT本位永续合约是以USDT为计价单位；币本位永续合约是以美元为计价单位。因此两者之间的指数价格也会有所不同，比如BTC/USDT的指数价格是取各交易所BTC现货兑USDT的价格；而BTC/USD币本位永续合约的指数价格是取各交易所BTC现货兑美元的价格。
2、合约价值不同。USDT本位永续合约每张合约的价值为对应的标的币种，比如BTC/USDT的面值为0.001BTC；币本位永续合约每张合约的价值为USD，比如BTC/USD的合约面值为100美元。
3、充当担保资产币种不同。USDT本位永续合约所有品种合约都使用计价币种USDT作为担保资产，用户只需要持有USDT即可参与各个品种合约的交易；币本位永续合约是以标的币种作为担保资产，用户需要持有对应标的币种方可参与该品种合约的交易，比如BTC/USD币本位永续合约，用户需要转入BTC充当担保资产。
由于充当担保资产币种的不同，在价格下跌时，两种合约的担保资产贬值的风险也有所不同。假设当BTC/USD币本位永续价格下跌时，对用户仓位所需的担保资产要求越高，持仓担保资产所需的BTC越多；但USDT本位永续合约因为所需的担保资产是USDT，BTC币价下跌不会影响USDT担保资产的价值。
计算盈亏币种不同。USDT本位永续合约所有品种合约都使用计价币种USDT计算盈亏；币本位永续合约是以标的币种计算盈亏，比如用户交易BTC/USD币本位永续合约，盈亏的币种是BTC。