钞能力能帮Snap一时，但没有帮其建立起核心的技术优势。

以AR“老大难”终端设备问题为例，谷歌早在10年前就吃过AR眼镜研究失败的苦头，近期才重新入局，Facebook也还在死磕头显。

Snap的AR眼镜Spectacles已经出到了第四代，尽管加入了互联镜头、更多滤镜等，但续航只有30分钟，根本不能尽兴。

在Snap收购的企业中，也有衍射光波导公司WaveOptics、脑机接口技术公司Next Mind等被认为可能会成为未来潮流的企业，但都不够成熟，甚至饱受争议。

目前Snap的AR主要还是应用在智能手机、AR眼镜等终端，发挥空间十分有限，斯皮格尔自己都承认：“目前在手机等屏幕上使用AR，就像是通过卫生纸管看世界。”

对于Snap来说，继续研发，就意味着支出成本的增加、运营压力的加大。可以看到，Snap相关费用水涨船高，YOY居高不下。继续任性，恐怕难以持续。

也就是说，在其他玩家拥抱元宇宙的时候，Snap另辟蹊径发展AR业务，看似有跑出来的可能性。但持续加码投入，不仅考验公司的现金池，也考验市场的耐心。

在宽松环境下，这会赢得市场认可，然而目前北美加息衰退下，不难预见，Snap接下来都将负重前行。

03广告业务再遇TikTok，如临深渊

5月23日，Snap突然的一份盈利预警，引发了欧美市场社交板块的震颤。

统计显示（24日），Snap股价收跌43%，跌破发行价；meta股价下跌 7.62%，Twitter 股价下跌 5.49%，谷歌股价下跌5%。