场外期权签约SAC协议

国务院总理主持召开常务会议，听取稳住经济大盘督导和服务工作汇报，部署充分释放场外期权签约SAC协议政策效能，加快扩大有效需求；确定进一步优化营商环境、降低制度性交易成本的措施，持续为市场主体减负激活力。

概念与场内相对，包括场外期权和收益互换两大类。场外期权合约的标的构成，主要分为以中证500、沪深300、上证50为主的股指，A股个股，黄金期现货，以及部分境外标的；收益互换合约的标的构成，主要分为A股个股，以中证500、沪深300、上证50为主的股指，以港股、美股、境外期现货为代表的境外标的。其供给商为证券公司和期货公司。

投资者参与场外衍生品的形式

1）合格投资者认购资管计划等产品：合格投资者可认购资管计划、私募基金、银行理财等产品份额，由产品通过前述方式参与场外衍生品业务。

2）投资者购买证券公司收益凭证：证券公司可发行嵌入场外衍生品的收益凭证，投资者通过购买收益凭证参与场外衍生品业务。

3）投资者与证券公司签订场外协议直接交易：机构投资者可通过与证券公司签订场外协议（SAC协议）方式参与场外衍生品业务。

场外期权签约SAC协议五大基本要素：

一是标的资产，就是指期权合约中约定的标的物，可以是大宗商品，股票，利率，汇率等；

二是执行价格，就是约定的买卖标的资产的价格，俗称行权价；这个执行价格由期权结构决定，根据投资计划选择合适的期权结构，例如平值结构的行权价即买入价，105结构行权价则会高5个点。

三是名义金额，就是期权合约对应的资金规模；目前大部分券商要求100万名义本金起，但也有部分要求300万起，大宗商品为200万起点。

四是到期日，就是期权的有效期限。期权到期日通常有1、2和3个月的报价，也可以询6、9和12个月的报价，部分交易商可T+1行权，大部分交易商为T+5才可行权。

五是期权费，就是指买方支付给期权卖方的费用，也称权利金，期权费由市场情绪、标的资产波动率、到期时间和结构等决定。