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行业集中于,人均消费有待提升。据艾媒咨询,我国速冻食品消费渗透 率较高,购买过速冻食品的消费者占比 98%,但对标欧美和日本,我国速冻食品 人均食用量仍较低。2019 年中国人均速冻食品食用量为 9kg,远低于美国 60k g,欧洲 35kg,日本 20kg,行业发展空间仍较大。从竞争格局看,行业正向龙 头企业集中,2022 年安井食品速冻食品市占率为 40%,位居行业,其次是 三全食品,市占率为 27%。
行业景气度仍存,赛道逐步细分化。随着速冻食品行业不断发展,行业呈现细分化 趋势。按照品类不同,速冻食品行业可划分为速冻鱼糜制品、速冻肉制品、速冻面米制 品、速冻预制菜、速冻小龙虾等,其中速冻鱼糜制品和速冻肉制品同属于速冻火锅料制 品。速冻食品行业整体景气度仍存,具备发展空间,细分行业看,速冻火锅料行业仍较 分散,高端化发展为趋势,有望持续扩容;预制菜行业仍处蓝海阶段,BC端均呈现需 求,发展空间广阔;小龙虾行业热度回归理性,供给端不断发展,随着消费场景日渐多 元化,消费需求有望持续增长。
2.1、速冻火锅料:行业持续扩容,高端化成趋势
速冻火锅料由区域走向全国,消费场景逐渐多元化。速冻火锅料制品主要分 为速冻鱼糜制品和速冻肉制品,据立鼎产业研究院,两者分别占比 55%、45%。工业化鱼糜制品生产起源于日本,1959 年日本开发出“冷冻鱼糜生产技术”, 该技术先传播至中国台湾地区,于 90 年代初引入中国大陆。据观研天下,1998 年 至今,我国火锅料制品发展经历了低质成长期、品牌萌芽期、品牌发展期三个 阶段,初局限于福建、广东一带,产品用途主要是火锅配菜,定位中高端小 众产品,应用场景主要在酒店等。
随着国内大量中小企业介入,销售区域逐步 由沿海向内陆市场渗透。随着居民消费水平提升,工作节奏加快,速冻火锅料 制品得到消费者认可,进一步向全国扩张,产品价格和定位趋于大众化,企业 开始注重产品创新,产品品类日益丰富,消费场景由火锅逐步拓展至关东煮、 麻辣烫、烧烤、煮汤等多种场景。
速冻火锅料行业稳定增长,有望持续扩容。据智研咨询,我国速冻火锅料市 场规模由 2012 年 209 亿元增长至 2019 年 502 亿元,7 年 CAGR 为 13.3%,2020 年下滑至 462 亿元,主要系疫情影响餐饮端,导致需求下降。预计 2021 年市场 规模恢复至 490 亿元,2027 年增长至 832 亿元,6 年 CAGR 为 9.2%。
行业量价齐升,带动行业增长。从量看,据智研咨询,我国速冻火锅料行业产量稳 定增长,由2012年144.7万吨增长至2020年238.5万吨,8年CAGR为6.4%。从价看,我国 速冻火锅料均价由2012年1.62万元/吨提升至2020年2.13万元/吨,8年CAGR为3.5%。行 业量价齐升,推动规模增长,据智研咨询,我国速冻火锅料行业规模2012-2020年CAGR 为10.4%。
行业仍较分散,集中度有望提升。据华经产业研究院,安井食品为速冻火锅 料行业,2020 年市场份额为 5%,行业内其他公司主要包括海霸王、海欣食 品、惠发食品、升隆,行业 CR5 仅为 15%,仍较分散。随着企业规模、渠道 等优势凸显以及行业监管规范化,行业集中度有望进一步提升。根据产量口 径,安井食品速冻火锅料制品市占率由 2013 年 5.7%提升至 2020 年 15.5%,7 年 增长 9.8pct,增速远高于海欣食品和惠发食品,主要得益于安井食品在供应 链、产能、品牌、渠道等方面优势。
速冻火锅料行业未来趋势:(1)火锅行业持续扩容带动行业发展。据前瞻产业研究院,我国火锅行业 规模呈增长趋势,由 2016 年 3955 亿元增长至 2019 年 5188 亿元,3 年 CAGR 为 9.5%,2020 年受疫情影响,下滑至 4380 亿元。预计火锅行业规模由 2021 年 52 18 亿元持续增长至 2025 年 8510 亿元,4 年 CAGR 为 13.0%。火锅已成为餐饮业 大品类,2019 年营业收入在餐饮行业中占比 22%。速冻火锅料制品主要应 用于火锅场景,有望随火锅行业扩容而发展。