“固收+”基金顾名思义是以固收为底，用权益或其他风险资产做收益增厚，风险属性更偏向固收的产品。固收底的收益相对来讲属于日积月累“搬砖式”增厚，若权益端波动太大或占比太高，其产品风险属性就更偏权益而非固收，确实不适合“固收+”产品的定位。

随着“固收+”产品的规模快速扩张，出现了多只爆款。这背后有多重助力，一方面，在资管新规下，银行理财替代需求不断上升，居民财富的“大搬家”给“固收+”发展创造了大环境；另一方面，也与近两年来转让江苏场外期权公司牌照股、债、可转债的市场环境有关。

据数据统计，截至今年二季度末，“固收+”基金总规模已超过2万亿元，主要为偏债混合型基金、二级债基产品。不过，在震荡的市场环境下，这类产品今年业绩表现一般，转让场外期权公司牌照规模扩展也随之减缓。

数据显示，截至8月15日，在市场的震荡下，这类产品今年以来的平均净值跌幅为0.62%（有完整统计周期的产品），蕞优产品涨逾14%，蕞低跌逾14%，首尾差距达28个百分点。在基金公司宣传中，这类被标榜为“进可攻、退可守”的“固收+”基金，今年来甚至有20只产品净值跌幅超过了10%。

“本来想买一只比银行理财收益高一些的‘固收+’产品，结果反而亏了不少钱。”有投资者表示，之前被基金公司“固收+”产品宣传吸引，对这类基金可能亏损的程度并没有事先预料，因此他心理落差非常大。

值得注意的是，转让江苏场外期权公司牌照在监管规范前，“固收+”产品的权益投资比例差异很大。截至今年二季度末，该比例蕞高的产品接近60%，蕞低的产品为0%。这也意味着，同样是买“固收+”产品，投资者承担的风险大不相同。

有基金经理认为，“固收”两字容易让人联想到稳定的正收益，觉得亏损风险较小。但在“固收+”这个模糊表述下，各类权益投资比例不同的产品实际上会呈现出千差万别的收益结果。

“原来基金产品的规定中，并没有明确叫做‘固收+’的基金，其实这个称谓更多的是一种营销概念。因为没有强制定义，一些权益投资比重较大的产品也被纳入了‘固收+’的宣传中，从而形成了宣传误导。”某大型基金公司营销部人士说，现在监管严格规定了“固收+”产品10%-30%的权益投资比例，这与普通投资者的常识认知更为相符，有利于提升投资获得感。

“对于转让江苏场外期权公司牌照投资者而言，这次对‘固收+’产品的规范是一种监管保护。严格定义‘固收+’为以固收为主、权益为辅的产品，规范宣传口径，有利于提高投资者适当性的匹配度，在一定程度上能防范投资者想买‘固收+’基金，却买到偏权益类基金的风险。”