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三年四次冲击IPO，百果园辗转深市与港股市场。

1月16日，“水果疯子”余惠勇终于带着5643家门店敲钟港交所。

股票代码为02411.HK，上市首日高开16%，现报6.52港元，发行价5.6港元/股，总市值102.9亿港元，正式成为中国水果零售连锁股。

卖水果的那么多？百果园凭什么成为“水果”？

弗若斯特沙利文报告显示，按零售额计中国水果零售市场的市场规模已由2016年的8273亿元增至2021年的12290亿元，复合年增长率约8.2%。按2021年水果零售额计，百果园在中国所有零售企业中位列，占全国总市场份额1.0%。

“水果疯子”余惠勇出生于1968年江西德兴的一个村庄，拥有江西农科院一份“铁饭碗”工作。但在敏锐的发现机遇之后，毅然决然南下创业，2002年家百果园门店就此应运而生。

曾被食安闪了腰

初，百果园采用传统加盟模式，加盟费用较低，但连年维护费用居高不下，还无法保证供应链稳定性，造成连年亏损。

2022年5月6日，根据微博博主“内幕纠察局”发布的调查视频，百果园线下门店存在“变质水果做果切、售卖霉变水果、小凤梨冒充大凤梨鱼目混珠”等问题。

随后，“百果园被曝使用变质水果”等话题迅速登上热搜，百果园深陷舆论旋涡。这一切，对一家处于IPO关口的公司来说，无疑是当头棒喝。

百果园为了做大做强，这几年先后与果多美并购重组、并购南京鲜时代、与生鲜电商一米鲜战略合并、收购水果连锁品牌绿叶、与重庆果业企业超奇达成战略合作关系、入股常州杰记水果、与湖南果业果之友达成战略合作等。

但百果园应该不会想到，会在上市关口碰到食品安全危机。而之所以造成这种结果，根源是百果园的扩张长期依赖加盟店，由于供应链体系不完善对加盟店疏于质量管理，“搬起石头砸了自己脚”。

食品安全始终是横亘在食品企业IPO前的达摩克里斯。

那么，百果园是怎么打了一场漂亮的翻身仗，走向世界？

那就是“一刀切”，百果园曾大刀阔斧，“一刀切”3000余平方米的配送中心，转为批发市场直采，有效降低运营成本，保障水果品质，成为“水果”供应链。

来源：百果园招股书

此外，百果园IPO前进行了7轮融资，资本入局使百果园增速飞涨，快一年新增近千家门店。

“水果疯子”的背后有一波三折的创业艰辛，有披荆斩棘的商场沉浮。更多的还是20余年“水果专营连锁业态”的供应链结构与物流体系搭建，让他位居“全国水果”。

目前，百果园有5645家线下门店，遍布全国22个省市的140多个城市，主要集中在居民区、商业街等人流畅旺的地区。其线下零售门店主要采用特许经营的业务模式，其中5626家为加盟门店，19家为自营门店。

据百果园集团招股书显示，2019—2021年，百果园的收入分别为89.76亿元、88.53亿元、102.89亿元，净利润分别为2.48亿元、0.46亿元、2.26亿元。

水果行业集中度较低，竞争激烈，难以做到“一家独大”。

水果作为高损耗、易腐坏商品，更需要全程冷链运输。