经济附加值模型
表示一个企业扣除资本成本后的资本收益,即该企业的资本收益和资本成本之间的差。站在股东的角度,一个企业只有在其资本收益超过为获取该收益所投入的资本的全部成本时才能为企业的股东带来收益。
这种估值方法从资本成本,收益的角度来考虑企业价值,能够有效体现出天使投资家的资本权益受益,因此很受职业评估者的推崇。
风险投资家专用评估法
这种方法综合了倍数法与实体现金流贴1现法两者的特点。具体做法:
(1)用倍数法估算出企业未来一段时间的价值。如5年后价值2500万。
(2)决定你的年投资收益率,算出你的投资在相应年份的价值。如你要求50%的收益率,投资了10万,5年后的终值就是75.9万元。
(3)现在用你投资的终值除以企业5年后的价值就得到你所应该拥有的企业的股份,75.9÷2500=3%
这种方法的好处在于如果对企业未来价值估算准确,股权并购估值及偿债能力,对企业的评估就很准确,但这只是如果。这种方法的不足之处是比较复杂,需要较多时间。
市场价值
对上市公司来说,判断企业价值便捷、直接的方式就是已上市部分的股价。虽然股1市波动经常会导致股价在一段时间内(甚至可能是在相当长的一段时间内)背离自己的真实价值。但大量的研究表明:从长期来看,证券市场中的股价总体上是可以比较好的反映企业的真实价值的。当然,这个结论有一个重要的前提条件,股权并购估值,那就是上市企业在信息披露方面严格执行有关的法规,股权并购估值及潜在收益分析,遵循国际规范,确保重要信息及时得到披露。大多数企业都只有部分股1票公开发行上市。在这种情况下使用已上市部分的价值可能会造成一定的偏差。这是因为任何市场的流动性都不是无限的,供给的变化势必造成价格上的波动。当然,股权并购估值及未来收益综合分析,如果企业80%以上的股1票都已经上市发行,那么用公开发行部分的股1票市价来估计企业的整体价值就比较可行了。即使是对于那些没有公开发行股1票的企业,只要我们能从已经上市的企业中找到一家在产业、规模等方面都与之相似的企业,那么这家上市企业的股1票价格对没有上市的企业价值评估也具有一定的参照作用。