标题：资本市场与可持续金融
尽管去年市场波动剧烈，但可持续投资市场一直在稳步扩张，以可持续为主题的新产品数量、新的资本流动量以及、证券市场监管构、资产所有者和管理者以及其他市场行为方制定的新举措数量便是证明。
对可持续发展的追求推动了以可持续发展为主题的金融产品快速增长。
抗击新冠疫情和气候变化的努力正在加速这一势头。
贸发会议估计，2020 年资本市场上的可持续发展主题投资产品总值达 3.2 万亿美元，较 2019 年增长逾 80%。
这些产品包括：可持续基金 ( 超过 1.7 万亿美元 )、绿色债券 ( 超过 1 万亿美元 )、社会责任债券 (2,120 亿美元 ) 和混合可持续发展债券 (2,180 亿美元 )。
大多数这类产品设在发达国家，对准的是发达市场的资产。
这种持续增长再次证明，资本市场有潜力帮助填补可持续发展目标的资金缺口。
1、以可持续发展为主题的资本市场产品
过去五年里，基金行业迅速接纳了可持续发展主题，增加了专注于可持续发展主题的基金和指数。
可持续基金包括共同基金和交易基金 (ETFs)，通常在招募说明书或其他文件中称，其选择的资产综合了可持续性、影响力或环境、社会和治理 (ESG) 因素。
这类基金的数量和资产管理规模在 2020 年出现大幅增长。
截至 2020 年 6 月，可持续发展主题基金总数已达到 3,987 只，较2019 年增加 30%，其中约一半的可持续基金于过去五年间推出。
可持续基金资产管理规模在过去五年翻了两番；仅去年一年，资产管理规模就几乎增加一倍，从 2019 年的约 9000 亿美元增至逾 1.7万亿美元 ( 图 11)。
可持续共同基金和环境、社会和治理交易基金 (ESG ETFs) 都保持了增长。
然而，这些基金加起来仅占全球所有开放式基金资产的 3.3%。
这表明，可持续基金潜力巨大，但同时还有很长的路要走
绝大多数可持续发展主题基金设在欧洲 ( 占 73%)，其次是北美( 占 18%)，包括发展家在内的其他地区在基金总数中仅占不到10%。
这反映了欧洲市场的成熟度和相对先进的可持续投资监管环境。
贸发会议对有相关数据的 800 只可持续股权基金的分析显示，这些基金总资产中约有 27%( 即资产管理规模 5,400 亿美元中的 1,450 亿美元 ) 被部署在以下八个关键的可持续发展目标部门：运输基础设施、电信基础设施、水和环境卫生、粮食和农业、可再生能源、医疗卫生、教育、生态系统多样性。
这些基金最常部署和投入资金最多的单一可持续发展目标部门是卫生部门，涵盖服务、药品和器械，其次是可再生能源、粮食和农业以及水卫设施。
分析还表明，这些基金不会因其投资策略而系统性地出现财务亏损。
在三年的时间里，48% 的可持续基金的业绩超过了各自的基准，52% 的基金业绩低于基准。
迄今为止，在可持续基金市场上仍然看不见发展中经济体和转型经济体。
尽管这些经济体的股票市场约占市值的 23%，但设在这里的可持续基金数仅占总数的约 5%，管理资产占比不到 3%。
这表明，发展中经济体发展其可持续基金市场的潜力巨大。
一直有人担心“漂绿”行为和可持续发展主题投资产品的真实影响力。
基金市场需要提高透明度从而提高可信度。
基金不仅应就环境、社会和治理问题提出报告，还应就气候影响和与可持续发展目标的一致性提出报告。
重要的是，为了限度地扩大对可持续发展的影响，应该有更多基金投资于发展中经济体和转型经济体。
不过，可持续投资市场的快速增长仍然证明，它有潜力帮助填补可持续发展目标的资金缺口。
可持续债券市场 ( 绿色债券、社会责任债券和混合债券 ) 在 2020 年每一个季度都实现增长，从季度的不到 700 亿美元增长到第四季度的近 1,800 亿美元，推动这种增长的是由国家和超国家组织和企业在疫情期间为资助纾困工作而发行的社会责任债券和混合可持续发展债券 ( 图 12)。
增幅的是社会责任债券市场，2020 年增
长了 10 倍，达到 1,640 亿美元，占可持续债券市场总额的三分之一，而 2019 年其占比仅为 5%。
混合可持续发展债券总值为 1,280 亿美元，比 2019 年的总额高出三倍。
因此，社会责任债券和混合可持续发展债券正迅速赶上绿色债券，作为可持续发展相关活动的融资工具越来越受欢迎。
未偿可持续债券累计总额估计为 1.5 万亿美元。
可持续债券市场平均年增长率为 67%，规模也很大，但仍处于早期增长阶段，仅占约119万亿美元债券市场总额的1.3%左右。
这表明这部分市场未来增长潜力巨大。
未来五年，随着投资者和发行者对这种投资工具的信心增强，可持续债券市场有望进一步加速增长。
到 2025 年，可持续债券市场可能达到市场总额的 5%，这意味着将有超过 6 万亿美元的资金流向可持续发展部门。
2、构投资者和金融服务提供商
构投资者现在完全有能力实现向可持续发展的转变。
它们主要有两条途径：( 一 ) 资产配置――选择可支配资金的投资方向，这会对公司和市场产生决定性影响；( 二 ) 积极所有权――通过公司治理制影响所投资公司的政策。
具体而言，有四类上游构投资者可在推动可持续投资方面发挥重要作用，而且这样做非常符合其构利益。
前两类是养老基金和主权财富基金；这两类基金申报的 2021 年管理资产分别为 52 万亿美元和 9.2 万亿美元。
后两类是公司和银行，它们也管理资产，但主要以风险管理产品和贷款的形式为客户提供金融服务。
2018 年公司可投资资产达到 32.9 万亿美元，而 2019 年银行可投资资产达到 155 万亿美元。
养老基金和财富基金对企业可持续性的潜在影响是巨大的。
其40% 以上的资产 ( 总计超过 60 万亿美元 ) 投资于公开上市的股票，这使它们成为“普遍所有者”，在各类行业和市场的公司中持有大量股份。
养老基金肩负长期义务，所以能够更好地评估其投资组合
的长期风险，而其商业模式的代际性质往往使其更能应对与环境、社会和治理问题以及可持续发展目标相关问题。
因此，这些大型构投资者已经认识到，环境、社会和治理因素可构成重大风险。
不过，公共养老基金可以在促进可持续发展方面做得更多。
贸发会议的一份报告显示，在 50 个的公共养老基金和 30 个的财富基金中，2019 年只有 16 个公共养老基金和 4 个财富基金发布了可持续投资或负责任投资报告。
更重要的是，公共养老基金的投资组合基本上避开了发展家市场，从而限制了它们对可持续发展的贡献。
与此同时，财富基金应坚持负责任投资原则和标准，如保护少数股东和地方利益攸关方权利的《农业系统负责任投资原则》。
母国需要重新审视对基金的授权，让它们拥有在海外从事生产性资产和活动投资所需的空间。
发展中东道国应考虑在维护公共利益的同时减少构投资者的进入壁垒。
它们可以利用公私伙伴关系、投资和混合融资等风险分担工具，帮助改善可持续发展目标投资项目的风险回报，并向构投资者提供现成的可融资项目，同时采取措施限度地增加发展收益。
公司即可以作为风险解决方案提供者，也可以作为投资者 (2018 年其资产管理规模超过 30 万亿美元 ) 为可持续发展作出
贡献。
气候变化是全世界面临的系统性风险。
2020 年，灾害造成的经济损失总额估计为 2,020 亿美元，高于 2019 年的 1,500 亿美元，其中约 1,900 亿美元的损失来自自然灾害。
银行部门可以通过增加企业贷款来促进可持续发展。
近年来，由于需求增加，同时在促进金融部门可持续性运动的推动下，可持续金融产品总量有所增长。
2020 年，可持续贷款市场价值约为 2,000 亿美元，主要包括绿色贷款 ( 用于为绿色资产和绿色项目供资 ) 和可持续发展关联贷款 ( 与借款人的环境、社会和治理评级挂钩，而不是与收益使用挂钩 )。
这些工具的基础框架是银行业集团贷款市场协会 2018 年制定的《绿色贷款原则》和 2019 年制定的《可持续发展关联贷款原则》。
欧洲市场在呈上升趋势的可持续贷款市场中发挥了主导作用，在过去五年中一直占据半壁市场或更多。
大部分依照《绿色贷款原则》筹集的贷款用于投资可再生能源，而可持续发展关联贷款则流向更多样化的行业。
3、证券和衍生品
证券和衍生品在各自市场影响可持续发展的办法是，对企业环境、社会和治理行为产生影响，推广可持续金融产品。
衍生品可以通过与可持续发展挂钩的衍生品、环境、社会和治理数据产品以及增强透明度发挥作用。
证券可以通过更广泛的制发挥作用。
就环境、社会和治理披露规则向发行人提供书面指南 ( 可持续发展目标 12.6) 的证券数量迅速增长，从 2015年的 13 家增加到 2020 年的 56 家。
向发行人和投资者提供环境、社会和治理主题培训的数量也在持续增加，超过半数的交易所提供至少一门培训课程。
在和证券市场监管构的支持下，对环境、社会和治理报告的强制性要求正在增加。
过去五年，实施强制性环境、社会和治理披露规则的数量增加了一倍多，目前达到 25 家。
2019 年至
2020 年间，设有可持续发展债券板块 ( 包括绿色债券板块，可持续发展目标 13) 的证券数量增加了 14 家，总数达 38 家。
联合国可持续证券数据库包含 106 家证券的数据，上市公司总数超过 53,000 家，市值超过 88 万亿美元。
该数据库专门跟踪与环境、社会和治理因素相关的各种活动，在过去十年
中，所有这类活动都出现快速增长 ( 图 13)。
随着投资者对环境、社会和治理主题产品的兴趣浓厚且渐涨，多个管辖区加强了促进可持续发展的公共政策，更多证券认识到它们可以在促进可持续发展投资方面发挥重要作用，因此这种
上升趋势预计将持续下去。
过去十年，证券在可持续发展中的作用得到了深入探索，但人们对衍生品的潜在作用却知之甚少，而 2019 年，衍生品在交易了近 350 亿份期货和期权合约。
2020 年，行业监管构美国商品期货交易委员会和性的期货行业协会都承认，衍生品市场在应对气候变化及相关风险方面可发挥潜在作用。
2021 年初，联合国可持续证券和世界联合会向各衍生品提出了一份促进可持续发展的行动菜单。
1、 外汇登记，odi登记是什么，需要多长时间，代办贵吗
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关于境内企业对外投资，必须满足哪些条件，给出回复如下:
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2、个人37号文,返程投资备案的款项不能大于境内企业注册资本;
3、境外设立的企业，必须与境内企业的行业有关联;
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5、境内企业对外投资，必须前往企业所在地的商务部对外合作处，办理投资备案证书;接着又到市商务部及发改委咨询了办理个人37号文,返程投资备案备案证书的流程及细节终协助该公司拿下了商务部发改委的两个对外投资的批文
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37号文登记,返程投资，外汇登记，odi登记证书
7、公司介绍我司是一家的跨境商务咨询公司，主要从事跨境投资（ODI）设计及落地、红筹和VIE设计及落地、返程投资设计及落地、进出囗咨询等方面的团队。
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业务范围： 1、公司构架规划，境司设立、跨境税收筹划、离岸豁免
2、ODI（企业个人37号文,返程投资备案）备案办理
3、FDI（境外融资及返程投资个人odi备案直接投资）备案办理
4、37号文境外融资VIE架构搭建"
4、可持续金融的未来
可持续投资市场若要保持增长，确保在长期产生实质影响，充分释放为可持续发展提供资金的潜力，便需要应对以下“三重挑战”：( 一 ) 利基市场风险，( 二 ) 投资的地域不平衡，( 三 ) “漂绿”问题。
应对这些挑战需要可持续投资市场实现三个根本性转变：
• 使可持续投资从“市场利基”发展为“市场规范”，为此需要将可持续性整合作为一个共同目标，而不是作为大市场下一个小角落的策略。
• 让可持续投资市场从发达国家现象转变为市场现象，使其惠及所有国家，尤其是发展中经济体。
• 通过更加健全和规范的标准和分类，加强可持续性评级和报告的可信度。
要实现从当今市场到未来市场的这种转变，需要所有利益攸关方，包括基金和指数提供商、构投资者、证券和监管构共同努力。
为鼓励将环境、社会和治理因素纳入主品和指数，有更多工作可以做。
确立行业标准和治理要求的规则和指导方针，以提高市场透明度、可预测性和可信度为目标，应渐渐地不再是自愿措施。
监管措施正慢慢塑造可持续投资市场的未来雏形。
为了帮助应对这些挑战，贸发会议将与合作伙伴共同发起一项新的举措――联合国可持续金融观察站。
这项举措是建立在对未来金融生态系统的愿景上的：即可持续发展 ( 定义按可持续发展目标 ) 将完全融入金融市场的商业模式和投资文化。
观察站将促进可持续投资从市场利基向市场规范过渡，并提供相关便利，直至 2030 年及以后。
它将着手解决标准分散、基准激增、
披露复杂以及自称符合可持续发展等问题。
它将把各种相关工具和产出整合到其虚拟平台上，以方便对可持续金融产品和服务进行评估，确保其透明完善。
观察站将协同金融业和监管构的标准制定过程，促进将可持续发展 ( 定义按可持续发展目标 ) 有效地纳入金融生态系统的各个方面。
具体而言，联合国可持续金融观察站将：
一 . 促进以协同一致的方式将可持续发展目标纳入可持续性评估生态系统，包括通过既定的联合国企业可持续发展目标报告核心指标 (《联合国会计和报告准则》)。
二 . 建立一个可持续投资基金和其他产品的数据库，向主要利益攸关方和公众提供更多可持续发展开源数据。
三 . 对资本市场上“自称”的可持续产品进行可持续性评估和排名，评选表现者，同时揭露“漂绿”案例。
四 . 为资本市场上的各种可持续性评级建立一个资料库，以示透明，并接受公众监督，改善不同行业的报告方法。
五． 编制一份良好监管和政策做法清单，促进将可持续发展融入资本市场，并促进同行学习。
六． 提供一个能力建设平台，协助发展家解决政策、监管措施、产品开发、行业标准、报告和其他相关问题，以确保它们从可持续金融中获得收益。
联合国可持续金融观察站将于 2021 年 10 月在贸发会议世界投资论坛上正式启动，届时投资促进发展界，包括投资链上的所有资本市场利益攸关方都将汇聚论坛。
观察站将寻求联合国大会的认可，成为其加快实现可持续发展目标、履行关于气候变化和发展筹资的承诺的一项努力，特别是作为疫情后的复苏措施。